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PPP項(xiàng)目實(shí)操心得:撬動(dòng)存量資產(chǎn)

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撬動(dòng)存量資產(chǎn)

PPP項(xiàng)目咨詢(xún)機(jī)構(gòu)

如何撬動(dòng)存量資產(chǎn),如何通過(guò)撬動(dòng)存量資產(chǎn)來(lái)減輕政府財(cái)政壓力,尤其是最近參與的PPP項(xiàng)目大多是一些綜合體項(xiàng)目開(kāi)發(fā),不僅包括基礎(chǔ)設(shè)施,而且包括安置房、學(xué)校、養(yǎng)老院、污水處理等投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)內(nèi)容。類(lèi)似PPP項(xiàng)目本身無(wú)法通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)后運(yùn)營(yíng)的收入達(dá)到收支平衡,即:無(wú)法通過(guò)使用者付費(fèi)完全覆蓋社會(huì)資本方的合理投資,需要通過(guò)政府可行性缺口補(bǔ)助來(lái)回報(bào)社會(huì)資本方。然而,每年大數(shù)額的可行性缺口補(bǔ)助,特別是數(shù)個(gè)PPP項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行的地區(qū),將會(huì)給財(cái)政帶來(lái)巨大的壓力,其后果就是部分PPP項(xiàng)目無(wú)法順利開(kāi)展,只好擱置。

面對(duì)此困惑,《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于加快運(yùn)用PPP模式盤(pán)活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)有關(guān)工作的通知》(發(fā)改投資[2017]1266號(hào))給了我們解決的出口,該通知指出,“對(duì)擬采取PPP模式的存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和具體情況,可通過(guò)轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交(TOT)、改建-運(yùn)營(yíng)-移交(ROT)、轉(zhuǎn)讓-擁有-運(yùn)營(yíng)(TOO)、委托運(yùn)營(yíng)、股權(quán)合作等多種方式,將項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收費(fèi)權(quán)等轉(zhuǎn)讓給社會(huì)資本”。

言外之意,我們可以全面調(diào)研PPP項(xiàng)目本身,是否存在存量項(xiàng)目,如一些綜合體性質(zhì)的PPP項(xiàng)目,遺留部分具有經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的建筑物。對(duì)此,政府方可以采用轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交(TOT)方式將該類(lèi)建筑物轉(zhuǎn)讓給中標(biāo)社會(huì)資本方或者其成立的項(xiàng)目公司,由其負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)維護(hù)工作,并可以將該經(jīng)營(yíng)性建筑物獲得的收入作為使用者收入的來(lái)源,減少政府方可行性缺口補(bǔ)助的數(shù)額,減少財(cái)政壓力。

對(duì)已經(jīng)采取PPP模式且政府方在項(xiàng)目公司中占有股份的存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,可通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式,將政府方持有的股權(quán)部分或全部轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目的社會(huì)資本方或其他投資人。除外之外,對(duì)于存量的基礎(chǔ)設(shè)施,也可以由政府出資方代表以該資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)入股與中標(biāo)社會(huì)資本方共同成立的項(xiàng)目公司,減少政府出資方代表貨幣出資壓力。發(fā)改投資[2017]1266號(hào)提出,對(duì)采用PPP模式盤(pán)活存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,也支持通過(guò)資產(chǎn)證券化、發(fā)行PPP項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)債券等方式開(kāi)展市場(chǎng)化融資,提高資產(chǎn)流動(dòng)性,拓寬資金來(lái)源,以此來(lái)吸引更多社會(huì)資本參與。

然而,對(duì)于上述存量資產(chǎn),無(wú)論是采用資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收費(fèi)權(quán)等轉(zhuǎn)讓?zhuān)€是采用作價(jià)入股項(xiàng)目公司,還是采用資產(chǎn)證券化、發(fā)行PPP項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)債券等方式,均需要做好盡職調(diào)查、清產(chǎn)核資等前期工作,合理確定國(guó)有資產(chǎn)公允價(jià)值,嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失,當(dāng)然也要保障好社會(huì)資本方的合法權(quán)益。

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